这些基金保护了谨慎的投资者免受冠状病毒资产抛售的影响

梅班法伯知道,随着股市接近整整十年的涨幅,2008年金融危机复苏后出现的牛市不会永远持续下去,但当他寻找能够有效为自己的投资组合应对低迷做好准备的选择时,他并不满意。当股市下跌时,黄金和债券等传统避险资产通常表现得相当不错,尽管它们的稳定回报通常无法抵消市场的大幅下跌。因此,加州坎布里亚投资管理公司El Segundo的首席执行官建立了一个基金,可以更有效地对冲自己持有的股票。

坎布里亚的尾部风险ETF(Tail)于2017年4月推出,近三年来收益为负。标普500指数看跌期权迅速贬值,因股市继续3月稳步走高,但这并不意外。该基金的目的并不是要在大多数年份实现盈利,就像大多数房主希望在任何给定的时间内赔钱支付保险费一样。

“很有可能,你的房子不会被烧毁,”费伯说,“但如果事情发生在你的粉丝身上,如果它能帮助你处理好你的投资组合的其他部分,而不至于那么惊慌失措,那就太好了。”

在上个月因冠状病毒大流行导致全球经济陷入瘫痪的抛售中,这种谨慎正在为坎布里亚的投资者带来回报。泰尔指数在2020年上涨了28%,而标准普尔500指数在上周五收盘时下跌了29%。

该基金的配置很简单,77%的资产是美国国债,约6%是现金。其余部分投资于看跌期权阶梯,是该基金在市场崩盘期间大部分升值的原因。坎布里亚拥有标普500指数3个月至15个月的期权,因此可以选择以2400至3100点的价格出售该指数基金。自上周五标普跌至三年低点2304.92点以来,所有这些期权都值得大幅溢价。

尾盘资产1.24亿美元,由于今年的升值,成为坎布里亚11只ETF中规模最大的一只,其0.59%的费用率也是投资分析平台晨星直投追踪的28只美国熊市基金中最低的一只。除了一只以外,所有这些基金在今年的崩盘中都获得了两位数的回报。

另类保险基金

熊市基金通常在股市下跌时保证可观的回报,但在稳定或看涨的情况下也会锁定亏损。高盛(Goldman Sachs)资深人士南希•戴维斯(Nancy Davis)认为,她建立了一种更灵活的ETF,既能抵御衰退,又能抵御通胀,在风险环境和风险环境下都能提供潜在利润。

她的总部位于康涅狄格州格林威治市的二次资本管理公司(Quadratic Capital Management)积极管理二次利率波动率和通胀对冲ETF(IVOL),该公司通过期权押注固定收益波动率来对冲其持有的美国国债通胀保护证券(TIPS)。

“事实是,没有人知道这种病毒将采取的真正途径。这将是物种的灭绝还是人们将从中恢复并很快缓解?戴维斯说。“不管怎样,伊沃都准备做得很好。”

戴维斯当然希望后一种选择能够限制这种流行病继续造成的人类悲剧,在这种情况下,imf对通胀的保护将开始发挥作用。与名义债券相比,无论印多少钱给美国人,也不管美联储将利率维持在接近零的水平多久,其TIPS持有的债券都将更加安全。

“10年期收益率为94个基点,这并非无风险投资。人们持有长期政府债券是非常非常危险的,”戴维斯说。“我们可以对冲较高的10年期国债收益率。如果事情继续冒险,人们可能会因为试图拥有一个防御性的投资组合而损失很多钱。”

IVOL 9500万美元资产中,约85%被分配给TIPS,随着股票抛售和油价暴跌,通胀保护债券与名义债券之间的差距缩小,TIPS今年已下跌5%。

但自去年5月成立以来,IVOL仍设法实现收支平衡,这得益于其利率选择权,如果经济危机进一步陷入深度衰退,这些选择权的价值将增加。10年期和两年期美国国债的利差正在上升,如果美国在未来几周内努力使COVID-19的曲线变平,收益率曲线的斜率和IVOL的回报率也可能膨胀。

Author: FaxToken

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