
俄罗斯喀山——2019年7月1日:图中为美元和人民币。。。[++]叶戈阿列耶夫/塔斯社(叶戈阿列耶夫/塔斯社通过盖蒂图片社拍摄)
尽管全球市场继续动荡,美国国债和金泉等传统避风港出现漏洞并面临质疑,但中国债券市场已成为寻求稳定回报、风险有限的投资者的避难所。
事实上,由于投资者将10年期国债收益率压低至创纪录水平,中国国债收益率几乎高出2%。截至本文撰写时,10年期美国国债为0.807%,10年期中国国债为2.703%。这是近十年来最大的一次。
更重要的是,我们没有看到暂时的转变。相反,它预示着未来的事情;
瑞银资产管理(UBS Asset Management)亚太区固定收益主管海登•布里斯科(Hayden Briscoe)表示:“这将是资本市场有生以来最大的一次变化。”;
时间就是一切
就在世界其他地区陷入衰退之际,中国正开始走出COVID-19的大流行病。
全国各地的工厂都在重新开工,员工也在重返工作岗位,湖北省甚至取消了旅行限制;
与此同时,世界其他地方陷入了炼狱的泥潭。各国政府正试图在不破坏经济和日常生活的情况下遏制病毒,但他们慢慢发现事情并不是那么简单。由于担心侵犯隐私权或公民自由,民主国家迄今不愿复制中国的模式。
这种犹豫掩盖了问题的真正范围,加剧了投资者的恐慌情绪,使流动性超出了安全范围。此外,这些趋势可能在未来数月和数年内继续;
这意味着,当世界其他国家的经济陷入困境时,中国将开始走上漫长的复苏之路。该国已经采取了大胆的措施来稳定银行业,现在,鉴于该国对问题的严重程度有了适当的评估,任何刺激措施都将有更好的成功机会。
这种确定性对投资者来说是一个警钟,他们避免用自己的钱做出道德判断。
此外,国内经济复苏将是中国跨国公司的风帆,这些跨国公司正在全球扩张,并在此过程中超越美国。
陆路和海上
作为一个例子,尽管来自美国的强烈抗议,国内电信冠军华为在英国、欧洲和世界上其他几个国家的5G网络中正在取得进展。
再举一个例子,当美国正在努力为一线医务人员提供必要的设备,如口罩和呼吸机时,阿里巴巴董事长马云正忙着向欧洲、亚洲和拉丁美洲的几十个国家捐赠口罩、测试包、防护服、呼吸机和温度计。
各国将记住谁在需要时帮助了他们。
此外,所有这些都与中国的“一带一路”倡议不同,该倡议旨在通过超过1万亿美元的支出,将中国与中亚、南亚和东南亚以及中东和欧洲联系起来。
小心谨慎
然而,在中国成为金融世界的中心之前,它的道路上仍然有一些障碍。
首先,即使中国经济反弹(鉴于COVID-19可能回归,这一点尚不确定),中国将无法也可能不愿与世界经济脱钩。这种暴露会留下一些漏洞。
此外,随着全球范围内的问题变得越来越明显,熊市触底,传统的避险天堂应该会复苏,重新正常运作。不过,投资者是否会以同样的方式回归,还有待观察。
比特币的案例
尽管如此,到这一切结束时,世界将吸收数万亿美元用于新的刺激措施。这种人为的通胀将压低回报率,动摇投资者的信心,尤其是那些没有经历过大衰退的年轻一代投资者。
为了应对下一轮危机或刺激方案,他们将希望保护自己不受另一轮鸽派政策的影响,因此他们可能会发现比特币除了其固有的稀缺性之外,没有其他原因具有吸引力。
虽然比特币本月早些时候与市场其他货币一起暴跌近40%,3月13日跌至3867美元,但此后已回升至6629美元。
或许这将成为下一个,下一个,资本市场的重大转变。